我相信大家有一个事情一定会非常疑惑：一方面，我们大A马上就站上四千点了；另一方面，我们经常看见某些券商存在大量压盘，各种控制点数快速上涨。再一方面，比如说我们现在正在进行金融街论坛，金融街论坛里边的各种金融创新工具，比如今年比较火的 stablecoin，类似这些东西现在一点议题都没有设置。那基于现在这种情况，到底我们家长对于金融这块是怎么看的？结合最近的十五五公报，聊一聊我自己的理解。

首先大家去看一下，为什么现在各种新锐的金融工具全面哑火了。大家先去捋一捋这个进程。在七月份的时候，我给大家集中做了一大批视频，关于 stablecoin、关于 crypto，类似这些东西都是介绍为主。当然我自己也不玩这个，要注意风险。当时我们的家长甚至还密集地开了一些会，组织大家去学习。然后通过研判之后，为什么又撤了呢？我觉得这里边有一个核心的因素，就是现在我们去做这个东西，有可能在正面战场上会比较吃亏。

因为美元的 stablecoin 已经做完了。如果你现在没有背后站着一个强大的资产，然后去支持我们的货币，就说你只能拿我的这个币，才能买我这个资产，那这个货币可能是有吸引力的。那现在我们对于外资的吸引力是不是那么强呢？我们中国资产对于外资的吸引力，大家从港股上可见一斑。所以现在我们的核心任务是不是要在金融战场上去击败敌人呢？我觉得这个是我们要核心考虑的。

我这种判断也并不是空穴来风。大家去看一看，今年外滩大会紧急地去掉了所有关于 stablecoin 的这种内容，只有相关的 RWA 的内容。到今年的金融街论坛，我们再看这些议题的设计，都已经是非常中规中矩的了。

然后第二个方面，我们去看一下，对于金融整个大板块来说的话，我们现在是一个什么样的态度。大家去看一看我们十五五发的这个会议公报，这个会议公报里边没有提一个金融，也没有提一个资本市场。当然在往年里边也没提。我们第一个提的是什么？第一个提的是实业，提的是制造；第二提的是科技；第三提的是内需，对不对？金融作为我们去年到今年砍得最凶、砍得最狠的，反而只字未提，为什么呢？

大家想没想过一个故事叫田忌赛马？就是对方给你打的是金融战，按理说我们应该在金融战场上接招，但是他打金融战，我们不接招也可以。我们打的是什么？我们打的是制造业的牌。对面卡的是不是我们的科技？对面出牌的是科技，还有他们的金融是打先锋。但是我们这边应招的呢？我们科技也迎难而上了，但我们打的最强力的牌，是不是我们的制造业的牌？

所以这就是毛主席“你打你的，我打我的”的精妙。金融这个，你管你怎么打，我这边不接招，这个是我现在的一个判断。因为我们每个阶段都是要讲究一个工作重心的。如果说你把所有的重心全部摊开，那实际上是很困难的。但现在我们的核心任务，是不是靠我们的制造业稳住整个经济的大局？然后稳住了经济大局，有了核心资产之后，我们金融才可以慢慢地发力起来。我觉得这个是大家要理解的一个事情，不能操之过急。

因为我们所有的这种战斗，大家可能感觉得出一种曾国藩式的呆战的特点，就是一步一个脚印，然后打得非常不出彩，妙棋不多，但是每一步都踏踏实实。这可能就是我们在这个制度下的一个巨大的优势。一个脚印一个脚印，是不是也走到今天了？这个就是我们要的长牛慢牛、稳股市的一个道理。

所以大家再看，“稳股市”这个字眼现在用得还是比较多，但是什么“发展资本市场”类似的字眼，最近半年提得多还是少了呢？所以大家从这个角度上再去看，好多人在期待说，美国马上又要降息了，我们这儿是不是也轰轰烈烈地再降一场？上一次美国降息的时候，我就跟大家说，现在我们再去增加我们的货币量，去把我们的金融市场烘托起来，意义不大，甚至是徒增风险的。因为如果你一旦到了一个高位，当别人拿金融这张牌给你打的时候，你的风险是高还是低？

所以我们现在是把整个金融市场做热，然后用做热的金融市场，重点去支持我们的科技和我们插上科技翅膀的制造业，不是以金融作为我们主要发力点的。大家这一点能不能 get 到？如果我们 get 到这一点之后，再去看我们现在对于金融各种相关板块的压盘也好，各种控制步调也好，就觉得容易理解了。我们应该在这个步调里边去布局什么样的资产，要有一个比较清晰的认识。

那大家说，我们是不是真的不管了呢？我给大家举几个我看到的例子，去看一下我们现在在金融上可能在做一些事情。比如说我们周末时候看到一则新闻，说我们在发美元债。我们发美元债这个事情，好多人说，哎呀，什么阳谋啊，我们又赢了。我不这么认为。因为我们发美元债这个事情不是第一次，最早是2004年，然后从2017年到今年，应该是每年10月、11月份的时候，我们就发一笔美元债。

这相当于还是在巩固美元的霸权，相当于还在美元的框架里边做事情。为什么我们不一步到位，全都发人民币相关的债券，或者说我们一步到位地达到一个什么目的？因为我们金融底子还是比较孱弱的，我们需要在人家框架之内去跟人家跟跑，起码跟出一个什么东西呢？起码跟出一个你的资产定价权。比如说我们发一笔债大概是什么样的利率，那我们的企业到海外发展的时候，是不是也可以参照这个利率去做事情呢？这些就是我们在一步步去做的事情。

第二方面，我更想跟大家说一说关于我们外汇的情况。我们整个资本市场上，从外汇结汇的情况来看，是逐年在增加的，证明我们对外资的吸引力也好，对我们离岸人民币、自己漂在外面的钱的吸引力来说，也是逐渐增加的。而且我们从2017年开始对外发美元债这个事情，到现在整个汇率是趋于稳定的。在美元降息周期里边，人民币升值或者趋于稳定，走在这么一个路上。

所以大家可能未来看到的一个现象是什么？其他货币不给力的情况下，美元还在继续往上升，但是我们的币值随着美元也在往上升，这是可能的一个情况。所以未来中美的整个博弈或者谈判的情况，就影响到大家所有手里资产的一个集中配置。大家如果不能稳定下来，按照我们家长的策略去办，只是按照自己想的这个事情去走，很容易走偏。

所以这篇就是给大家梳理一下，从十五五以来大家看到的整个金融布局的情况。希望大家从这一篇有所启发，也欢迎大家在评论区跟我讨论。那这篇内容就这样，明天出差，这两天又没视频了，拜拜。
